再来看一家主营餐饮服务的上市公司，西安饮食股份有限公司（股票简称：西安饮食）1996年成立，1997年4月在深交所上市，是由西安旅游集团有限责任公司控股的上市公司。西安饮食以餐饮服务、食品加工为支柱产业，同时涉足物业管理、技能培训和文化娱乐等经营。

　　西安饮食所属西安饭庄、老孙家饭庄、德发长酒店、同盛祥饭庄、西安烤鸭店、春发生饭店、东亚饭店、大香港酒楼、白云章饺子馆、清雅斋涮锅大王、聚丰园饭店、五一饭店、新中华甜食店、常宁宫园林酒店、字号兴·IN食西安老字号美食集合、易俗社文化街区IN食西安老字号集群、西安桃李旅游烹饪专修学院、西安大业食品有限公司、西饮呀米食品公司、餐饮服务分公司、印食先品牌公司，其中12家餐饮企业被认定为“中华老字号”。

　　2025年上半年，西安饮食的营收同比下跌了12.1%，前几年是双数年才出现营收下跌，2025年上半年的形势有点不妙。

　　单列名称的三大业务都在同比下跌，其中核心的“餐饮”业务的下跌是关键。和广州酒家不一样的是，西安饮食主要经营餐饮业务，并没有比餐饮更大的食品业务来支撑。

　　收入几乎都是在陕西省内取得的，省外的收入很少，下跌的重要区域也只能是陕西省内了。虽然省外下跌幅度更大，但这可能是有意收缩，毕竟大本营更重要。

　　2025年上半年的亏损同比会降低，从2018年以来，不管有没有疫情的影响，西安饮食几乎都不赚钱。盈利的年份是微利，但赔钱的年份，相对于其营收规模来说，都算得上巨亏了。

　　毛利率持续下滑，2023年应该是受疫情结束的影响，毛利率大幅反弹，大有要把前几年损失的找补回来的感觉。但2024年的毛利率暴跌至1.5%，2025年上半年也才恢复至2.3%。这就不是报复式增长了，而是要跳水的感觉，这对在疫情下盼着疫情后大赚一笔的西安饮食来说，应该是相当失望的。

　　销售净利率和净资产收益率来说，赚钱的两年也最多算及格的表现；亏损的年份，就不予评价了。

　　至于说分产品的毛利率，由于西安饮食只公布了餐饮服务行业和生产制造业的毛利率，分别为-5.13%和27.54%，

　　在2023年及以前，其销售费用的规模在2亿元左右，占营收比在1/4至1/2之间，2024年及以后，降至5个百分点以下，这是什么原因呢？西安饮食自己解释为：根本原因系2023年四季度公司组织架构调整，对原计入销售费用的，为履行合同发生的费用和直接管理机构的费用分别列报至经营成本和管理费用。这就是为何2024年以来毛利率暴跌的原因所在，也是管理费用大幅度增长的原因所在。

　　不管怎么调整，都没办法避免，连续多年主营业务亏损的问题，疫情下亏损三、四成，最近两年半亏损在两成左右，2023年相对要好一些，但好得不多。

　　在其他收益方面，每年都有一定的净收益，主要是政府补助，但要扣除少量的信用减值损失。那些吃饭都要“赖账”的客户并不多，但还是有的，往往还是大客户。

　　分季度来看，营收在2023年的各个季度增长都是相当高的，通过2024年一季度过渡之后，最近五个季度都出现了同比下跌的情况，2025年二季度已经是螺旋下跌状态了，但其跌幅并没有明显下降。

　　每个季度都在亏损，最近几个季度看不出来亏损有恶化的迹象，但也没有明显好转。实际上就是这样的亏损，如果一直持续的话，对西安饮食也是不轻的负担。

　　毛利率在2024年四季度就出现了大幅度下滑成负数的情况，这正是其解释的进行“组织架构调整”，把销售费用分流至经营成本和管理费用的季度。之后也有2024年四季度出现过负毛利率的情况，其他五个季度也是不到5%的微利，经营形势相当严峻。“组织架构调整”只改变了费用计入的科目变化，似乎没看到由此产生的效益。

　　“经营活动的现金流量净额”表现不错，至少比其净利润要好得多。从2022年以来，特别是2024年以来，固定资产的投资规模就很低了，除了主要精力是运营好现有的业务，尽快扭亏之外，还有其可用于投入的资源可能也不是太充足了。

　　西安饮食的长短期偿还债务的能力都比较严峻，已经持续两年半出现“缩表”（总资产下降）的现象，但这根本没办法改善其偿还债务的能力，想要相对彻底地解决偿债问题，只有尽快盈利才能实现。

　　西安饮食后续的经营中，当然只有靠借新还旧来解决短期借款等有息负债问题了，至于说“应当支付的票据及应该支付的账款”也比较高的问题，也只能慢慢解决。如果这是一家非公有制企业，现在的状态就非常不妙了。

　　西安饮食坐拥12家“中华老字号”餐饮企业，但经营业绩也就这样了。能不能说大多数的餐饮企业都比西安饮食要好呢？或许是吧，但一定还有比其更加恼火的，毕竟大多数的企业，可没有他们这么好的资源。

　　怎么办呢？或许没有人知道，毕竟这不是一天两天的事了，通过“组织架构调整”显然是没有办法解决经营上不赚钱的问题。通过更猛的调整行不行呢？或许行，或许……